La eliminación del techo del franco suizo ha tenido consecuencias dramáticas en el mercado de divisas. El 15 de enero, el Banco Nacional de Suiza sorprendió a los mercados con el abandono de su techo contra el euro, que se había establecido en 2011 para evitar la sobrevaloración del franco suizo. Tras la noticia, el franco aumentó hasta un 39% su valor con respecto al euro, aunque acabó el día un 15% por encima.
Al mismo tiempo, el banco central ha reducido su tipo de interés de referencia hasta el -0,75% para prevenir la entrada de nuevos fondos al país. Suiza está considerada todavía un refugio para los inversores internacionales. Este tipo de interés excepcionalmente bajo puede reducir la presión al alza sobre el franco, a la vez que disminuye el retorno de la inversión en el país.
Varias empresas extranjeras han experimentado problemas de inmediato y ya se han registrado las primeras bancarrotas. Las instituciones financieras en particular, como los bancos de inversión, los fondos de cobertura y los operadores de divisas que dependían del tipo de cambio fijo, han sufrido enormes pérdidas.
Igualmente importante es el efecto sobre las empresas extranjeras y los hogares que se han endeudado en la divisa suiza, una práctica popular cuando los tipos de estos préstamos eran generalmente bajos. Los hogares y las empresas con deuda denominada en francos suizos están observando cómo sus niveles de deuda y los costes del servicio de la deuda aumentan considerablemente. Este problema es especialmente importante en Europa del Este. En Polonia, por ejemplo, alrededor del 15% de los préstamos pendientes y el 37% de la deuda de los hogares está denominada en francos suizos. Otros países como Hungría y Croacia han tomado medidas proactivas para reducir, en los últimos años, el número y valor de los préstamos denominados en esta moneda.
La medida afecta directamente a una importante cantidad de grandes empresas suizas. La bolsa suiza se hundió inmediatamente después de la publicación de la noticia. Suiza depende en gran medida de las exportaciones, que representan el 70% del PIB. La mayoría de las empresas suizas que dependen de la exportación están resultando perjudicadas, ya que sus costes de producción interna se están elevando en relación a sus precios de exportación, con el consiguiente recorte de los niveles de beneficios. El turismo también puede verse afectado negativamente por el aumento del precio de las vacaciones para los turistas extranjeros.
Además, un franco más fuerte podría incrementar la posibilidad de una deflación prolongada. Con el aumento del valor del franco, los precios de importación caen, lo que reduce la inflación suiza, que ya era negativa en diciembre del año pasado. La consolidación de la deflación podría derivar en el aplazamiento del consumo por parte de los consumidores y el retraso de la inversión por parte de las empresas, lo que socavaría el crecimiento económico general del país.
Acerca de Crédito y Caución
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