Las insolvencias seguirán aumentando este año en Italia

Italia se mantiene en la senda de la recuperación, aunque a un ritmo lento, con un crecimiento del PIB en el segundo trimestre de 2010 del 0,4% respecto al trimestre anterior y del 1,1% en términos interanuales. La mayor contribución a este crecimiento procede de las exportaciones que, según datos del instituto de estadísticas de Italia, el ISTAT, aumentaron un 12,6% interanual entre enero y junio [un aumento del 12,2% en las exportaciones a países de la UE y del 13,2% a países de fuera de la UE]. Las exportaciones a Alemania y Francia, principales socios comerciales de Italia, aumentaron un 14% y un 13,2% respectivamente, pero el mayor impulso procedió de fuera de la UE, con un aumento muy por encima de la media en el caso de Turquía [54%], América del Sur [28%], China [23%] y la India [23,3%]. Por lo que respecta a los productos, además de las exportaciones tradicionalmente fuertes, como los alimentos y el mobiliario, los artículos electromecánicos [cables, paneles solares, etc.] tuvieron un buen comportamiento.

La producción industrial, la facturación y los nuevos pedidos presentaron resultados positivos en el primer trimestre del año. Según datos del ISTAT, la producción de manufacturas [excluyendo la construcción y ajustada estacionalmente] registró un aumento del 2,2% en el segundo trimestre respecto al trimestre anterior y del 5,5% en términos interanuales. Los pedidos industriales aumentaron un 13,2% interanual entre enero y mayo. Sin embargo, a pesar de esta recuperación industrial, la inversión en maquinaria y equipos sigue siendo modesta, debido a la incertidumbre respecto a la demanda futura y a la capacidad de repuestos mantenida.

La demanda interna sigue siendo débil, y el consumo de los hogares no se recupera. El desempleo se mantiene en niveles altos un 8,5% en junio de 2010 y, tras una recuperación a finales de 2009, la confianza de los consumidores se ha debilitado de nuevo desde principios de este año. El comercio minorista ha caído un 0,1% entre marzo y mayo respecto a los tres meses anteriores [en el caso de los productos no alimentarios, un 0,3%]. Varios sectores orientados al mercado interno, como los mayoristas, hoteles, construcción y materiales de construcción, metales, textiles y calzado presentan un mayor nivel de morosidad.

Tras un aumento masivo del 46,2% en 2009, Crédito y Caución prevé que las insolvencias de empresas sigan aumentado este año, pero se espera una mejora, si bien limitada, en 2011.

El Banco de Italia prevé un crecimiento del PIB del 1% en 2010 y en 2011, y la perspectiva general de la economía italiana es moderadamente positiva para los próximos 12 meses, ya que la demanda de exportaciones puede seguir impulsando la recuperación. No obstante, sigue habiendo dificultades potenciales en los próximos meses, ya que es probable que la retirada progresiva de las medidas de estímulo y los efectos de la consolidación fiscal frenen la recuperación. Por lo que respecta a los precios de las materias primas y al comportamiento del mercado de valores, resulta difícil predecir si apuntan a una mayor caída o si evolucionarán hacia una nueva fase de consolidación.

En cualquier caso, muchos sectores tendrán dificultades en el segundo semestre de 2010, por lo que se recomienda un enfoque prudente. El diferencial de los bonos italianos en el mercado está bajo control y no se prevén más turbulencias de la deuda soberana en la eurozona.  Sin embargo, la actual situación política poco clara en Italia también podría tener un impacto en los próximos meses.