A lo largo de la 2021 el riesgo de crédito de gran parte del tejido productivo español ha sufrido un empeoramiento objetivo determinado por varios factores: las empresas, más endeudadas desde 2020, siguen facturando menos que antes de la pandemia y afrontan cuellos de botella e incrementos de precios en sus suministros que estrechan sus márgenes comerciales. La última encuesta del Banco de España a más de 5.000 empresas dimensiona la magnitud de estas dificultades para la evolución de la actividad empresarial en España.
Solo una de cada tres empresas ha recuperado ya los niveles de facturación de 2019. Otra espera hacerlo en algún momento de 2022 y la tercera solo prevé cerrar esa brecha a partir de 2023, o bien no puede precisar el momento, debido a las incertidumbres que subsisten en su actividad.
A los problemas de dimensión, se añaden las presiones crecientes sobre los costes. El 74% de las empresas afronta un aumento de precios de sus consumos intermedios (21 puntos más que en el trimestre anterior). A pesar de que la magnitud del incremento es calificada como significativa por una de cada dos empresas, su impacto no se está trasladando con la misma intensidad a los precios finales: menos del 30% de las empresas lo ha hecho (10 puntos más que en el trimestre anterior). La inflación está siendo asumida en gran medida por los márgenes comerciales, comprimiéndolos y tensionando con ello el riesgo de crédito de muchas empresas. Este panorama se mantendrá previsiblemente en 2022, ejercicio para el que tres cuartas partes de las empresas auguran costes intermedios superiores a los actuales pero solo el 44% de las empresas prevé incrementar sus precios en el primer trimestre.
Al incremento de los precios y la debilidad de la facturación se suman los problemas de suministro para el que las empresas auguran una cierta persistencia. Solo el 21% prevé que los problemas se resuelvan antes de que finalice 2021. El 54% espera que las distorsiones perduren al menos durante la primera mitad de 2022 y algo más de un cuarto, hasta finales de año.