`Los mercados de capitales solo responden a la economía real?

cycnews reproduce la entrevista realizada para cycprisma al premio Nobel de Economía 2013, en la que analiza los problemas y posibles soluciones para la economía de la Unión Europea.

Madrid - 21-jul-2014

 

El autor de la hipotésis del mercado eficiente obtuvo el Premio Nobel de Economía en el año 2013, junto a Lars Peter Hansen y Robert Shiller, en lo que para muchos fue una oda a la contradicción, dado lo opuesto de los razonamientos y argumentos de los tres economistas americanos. La Real Academia de las Ciencias sueca afirmó que el galardón es un reconocimiento a los análisis empíricos de estos investigadores en la fijación de los precios de los activos financieros. De los tres, Fama es el teórico de la racionalidad de los mercados. Para algunos investigadores la crisis de 2008 venía a invalidar sus tesis. Durante el acto que improvisó la Universidad de Chicago cuando se hizo pública la concesión del Nobel, Eugene F. Fama sostuvo: `Soy de los pocos que creen que aquello puede considerarse un experimento que ratificó nuestras teorías´. Poco antes de recibir el premio aseguraba que las empresas se habían vuelto más eficientes tras la crisis de 2008-2009 al reducir su tamaño y volverse más efectivas y rentables, lo que motivó una apreciación de sus acciones. Y advertía de que el déficit público de Europa y los Estados Unidos podría implicar un riesgo de recesión global en 2014 si se llegaba al punto en el que los mercados financieros manifestaran su desconfianza hacia las deudas de ambas zonas geográficas, lo que dificultaría sus opciones de autofinanciación. Las respuestas de Fama a las preguntas de esta entrevista son parcas en palabras, pero directas.

 

Para acceder al último número de cycprisma íntegro, pulse sobre la imagen.

 

¿Cómo han influido las teorías y análisis empíricos sobre la evolución de los precios de los activos financieros en la manera en que invierte la gente?

La inversión pasiva, encarnada, por ejemplo, en los fondos índice o índices de acciones, representa hoy una parte significativa del sector de la gestión de inversiones.

¿Han confirmado o refutado sus teorías las inyecciones masivas de financiación pública llevadas a cabo a raíz de la crisis?

No tienen nada que ver.

¿Afecta la revolución de la información a los precios de los valores y los fondos indexados, que su trabajo popularizó?

No hay evidencia alguna de que el grado de eficiencia, siempre alta, haya cambiado con el tiempo.

¿Qué efectos tienen los mercados eficientes sobre la economía y el comercio internacional?

Los mercados que logran fijar adecuadamente los precios son una condición indispensable para la asignación eficaz de los recursos en una economía capitalista de buen funcionamiento.

La crisis económica mundial se ha cebado especialmente con una serie de países, entre ellos, España. ¿De qué depende su futuro? ¿Cómo les afectará la evolución de los mercados de capitales internacionales?

Los mercados de capitales solo responden a la economía real. Los problemas de la Unión Europea están más relacionados con la aplicación de malas políticas que redundan en mercados laborales inflexibles, una regulación excesiva, programas sociales insostenibles, y gobiernos que, en general, son demasiado amplios y gastan por encima de sus posibilidades.

¿Qué medidas puede adoptar un gobierno para impulsar la supervivencia de las pymes?

Los gobiernos deberían mantenerse al margen siempre. En una economía viva, las tasas de fracaso entre las pequeñas empresas siempre son altas.

¿Puede una pyme exportadora anticiparse o prepararse para los cambios repentinos en el valor de los índices que afectan a sus actividades? ¿Por ejemplo, divisas o materias primas?

Hay mercados de futuros y a plazos [forward markets] en casi todos los sectores. Pero no existen reglas generales sobre cómo las empresas deberían invertir en ellos para cubrir los riesgos.

¿Cómo va a afectar la retirada del programa de flexibilización cuantitativa QE [Quantitative Easing, por sus siglas en inglés] a los mercados sometidos a las fluctuaciones de los precios de materias primas, la deuda en diferentes divisas, etcétera, y a las pymes exportadoras?

Los programas de flexibilización cuantitativa solo suponen la emisión de deuda a corto plazo para comprar deuda a largo plazo. Desde mi punto de vista, esto carece de efecto en general.

Un gran número de facturas transfronterizas nunca se llega a pagar. ¿Qué importancia tienen los seguros de crédito para el comercio internacional, dado el nivel de riesgo actual?

El seguro es probablemente una herramienta bastante importante en la asignación de riesgos a quienes están dispuestos a asumirlos por un precio.

¿Cómo ha cambiado su vida desde que obtuvo el Premio Nobel?

Los primeros meses fueron ajetreados, y me vi afectado por la privación de sueño. La vida vuelve poco a poco a la normalidad.

Manténgase informado.Únase a nuestra Newsletter

Esta página web usa cookies

Utilizamos cookies de terceros con finalidades analíticas (elaborar estadísticas a partir de sus hábitos de navegación), de personalización (para recordar idioma o la configuración web preferida), y de publicidad comportamental (para elaborar perfiles y ofrecerles publicidad adaptada a sus preferencias de navegación).

 

Puede configurar ahora el uso de esta tecnología. Asimismo, puede modificar o retirar su consentimiento en cualquier momento haciendo clic en “Declaración de Cookies”.

 

Las cookies de marketing se utilizan para rastrear a los visitantes en las páginas web. La intención es mostrar anuncios relevantes y atractivos para el usuario individual, y por lo tanto, más valiosos para los editores y terceros anunciantes.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional
GPS youtube.com Registra un ID único en los dispositivos móviles para permitir el rastreo basado en la ubicación geográfica GPS. 1 día HTTP
VISITOR_INFO1_LIVE youtube.com Intenta estimar el ancho de banda de los usuarios en las páginas con vídeos de YouTube integrados. 179 días HTTP
1P_JAR youtube.com Esta cookie proporciona información sobre el uso que el usuario final hace de la página web y sobre la publicidad que el usuario final haya visto antes de visitarla. 2 años HTTP
PREF youtube.com Registra un ID único que es utilizado por Google para mantener estadísticas de cómo el visitante utiliza los vídeos de YouTube en diferentes sitios web. 8 meses HTTP
IDE youtube.com Utilizado por Google DoubleClick para registrar y reportar la acción del usuario del sitio web después de ver o hacer clic en uno de los anuncios del anunciante, con el propósito de medir la eficacia de un anuncio y presentar anuncios dirigidos al usuario. 1 año HTTP
YSC youtube.com Registra una identificación única para mantener estadísticas de qué vídeos de YouTube ha visto el usuario. Sesión HTTP

Las cookies necesarias ayudan a hacer una página web utilizable activando funciones básicas como la navegación en la página y el acceso a áreas seguras de la página web. La página web no puede funcionar adecuadamente sin estas cookies.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional
a_sescyc creditoycaucion.es Esta cookie es necesaria para el servicio de balanceador de carga 1 día HTTP
JSESSIONID creditoycaucion.es Cookie del servidor web para mantener los estados de los usuarios en todas las solicitudes de página Sesión HTTP
NID google.com Necesaria para el funcionamiento del reCaptcha. Guarda un código para evitar suplantación de usuario. 2 años HTTP
TS# creditoycaucion.es Esta cookie es necesaria para el servicio de balanceador de carga Sesión HTTP

Las cookies estadísticas ayudan a los propietarios de páginas web a comprender cómo interactúan los visitantes con las páginas web reuniendo y proporcionando información de forma anónima.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional
_gat Script inline Utilizado por Google Analytics para reducir la tasa de solicitudes 1 día HTTP
_gat_UA-# Script inline Utilizado por Google Analytics para reducir la tasa de solicitudes 1 día HTTP
_gid googletagmanager.com Registra un ID único que se utiliza para generar datos estadísticos sobre cómo el visitante utiliza el sitio web. 1 día HTTP
_ga googletagmanager.com Registra un ID único que se utiliza para generar datos estadísticos sobre cómo el visitante utiliza el sitio web. 2 años HTTP
_gcl_au googletagmanager.com Utilizado por Google AdSense para experimentar con la eficacia de la publicidad en los sitios web que utilizan sus servicios. 3 meses HTTP

Las cookies de preferencias permiten a la página web recordar información que cambia la forma en que la página se comporta o el aspecto que tiene, como su idioma preferido o la región en la que usted se encuentra.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional

Las cookies son pequeños archivos de texto que las páginas web pueden utilizar para hacer más eficiente la experiencia del usuario.

La ley afirma que podemos almacenar cookies en su dispositivo si son estrictamente necesarias para el funcionamiento de esta página. Para todos los demás tipos de cookies necesitamos su permiso.

Esta página utiliza tipos diferentes de cookies. Algunas cookies son colocadas por servicios de terceros que aparecen en nuestras páginas.

En cualquier momento puede cambiar o retirar su consentimiento desde la Declaración de cookies en nuestro sitio web.

Obtenga más información sobre quiénes somos, cómo puede contactarnos y cómo procesamos los datos personales en nuestra Política de privacidad.

Su consentimiento se aplica a los siguientes dominios: www.creditoycaucion.es