As últimas Perspetivas Económicas divulgadas pelo Crédito y Caución mostram uma melhoria nas previsões globais que tornam menos provável uma estagflação da economia global. A seguradora de crédito espera que o crescimento global em 2023 atinja 2,2%, uma taxa ainda fraca, mas um ponto percentual acima do esperado há seis meses. Vários fatores têm impulsionado esta evolução das suas previsões. O mais relevante é a mudança da China da tolerância zero para a reabertura, impulsionando o seu crescimento e o do resto do mundo através da eliminação de interrupções na cadeia de abastecimento. Além disso, tanto a Europa como os Estados Unidos têm-se revelado mais resilientes do que o esperado às pressões estagflacionárias. Na Europa, a flexibilidade empresarial amorteceu os ajustes face ao impacto dos preços da energia e das sanções comerciais ligadas à guerra na Ucrânia. Nos Estados Unidos, o mercado de trabalho manteve o desemprego abaixo de 4%, sustentando a força do consumo.
No entanto, o relatório observa que a prevalência de inflação elevada, especialmente a inflação central, e a política monetária restritiva mantêm as perspetivas para 2023 e 2024 sob pressão. Embora o Crédito y Caución espere que a inflação global não volte ao normal até 2024, as agressivas subidas das taxas em 2022 e 2023 colocam-nos perto do fim do aperto monetário.
Neste contexto, os indicadores de sentimento empresarial para o setor dos serviços estão a melhorar fortemente em todas as regiões do mundo. Os setores industriais registam uma evolução menos positiva, especialmente na área do euro. Vários fatores explicam essa diferença. Em primeiro lugar, a recuperação pós-pandemia foi liderada pela recuperação de serviços como o turismo ou a hotelaria em detrimento dos bens. Em segundo lugar, o aumento dos custos energéticos e financeiros pesa mais sobre as empresas transformadoras, que são mais intensivas em energia e capital.
Um dos fatores mais determinantes para o crescimento futuro será o fim da guerra na Ucrânia, que ainda é muito incerto. Espera-se que as tensões entre a Rússia e a União Europeia, os Estados Unidos e o Reino Unido permaneçam para além de um possível cessar-fogo, o que manterá a pressão ascendente sobre os preços das matérias-primas e dos alimentos. Quanto à pandemia, a Organização Mundial da Saúde declarou formalmente que acabou, removendo tensões na cadeia de abastecimento e pressão inflacionária sobre os transportes. Estima-se que as restrições passadas e os estímulos orçamentais sem precedentes tenham gerado poupanças excedentárias na ordem dos 5,1% a 9,2% do PIB para a zona euro, os EUA, o Reino Unido e o Japão até ao final de 2022. Até agora, o consumidor americano tem sido o mais propenso a gastá-los. Por outro lado, nos próximos meses, avançaremos no sentido de uma consolidação orçamental gradual para reduzir os elevados défices públicos, embora não esteja excluído que as economias avançadas, em particular, continuem a utilizar a política orçamental para mitigar o impacto dos choques económicos.
O risco de desglobalização e mesmo de fragmentação regional aumentou claramente. A China não se distancia da posição da Rússia em relação à Ucrânia, que aumentou a tensão na sua relação com os Estados Unidos. Esta situação exerce pressão sobre as cadeias de abastecimento e aumentará gradualmente o custo do comércio. No entanto, o cenário de base não contempla uma dissociação das principais potências económicas nem uma melhoria da sua relação atual. As barreiras aduaneiras e não aduaneiras que foram erguidas nos últimos anos manter-se-ão em vigor.
Sobre a Crédito y Caución
Crédito y Caución é uma das marcas líderes em seguro de crédito interno e de exportação em Portugal, com uma quota de mercado de 22%. A Crédito y Caución contribui para o crescimento das empresas, protegendo-as dos riscos de incumprimento associados a vendas a crédito de bens e serviços. A marca Crédito y Caución também está presente em Espanha e no Brasil. No resto do mundo opera como Atradius. Somos um operador global de seguro de crédito presente em mais de 50 países. A nossa actividade consolida-se no GCO.
