Industry performance in the United Kingdom

Crédito y Caución sees a deterioration of payment patterns in construction and consumer durables, and clothing retailers.

Madrid - 02-nov-2011

UK construction continues to be a difficult sector in which to operate. While construction output rose 0.5% on the previous quarter in Q2 of 2011, it fell 1.6% year-on-year. Orders in particular shows a worrying trend: according to ONS, new orders in the construction industry decreased by 16.3% on the previous quarter in Q2 and by as much as 23.2% year-on-year, meaning that the total volume of all new orders is now at its lowest level since 1980. This significant decline is due mainly to government cuts, as public sector housing and non-housing orders decreased 30% and infrastructure spending dropped 25% from the previous quarter.

The impact of the austerity measures has been noticeable since the second half of 2010, as these led to a fall in expected projects and income for contractors who had previously focused their business on the more resilient public sector.

The construction sector remains extremely competitive, but public sector spending cuts, deferred private sector capital expenditure and a lack of bank financing have all hampered projects from even getting off the ground. The result has been falling orders and low tenders: often priced no higher than break-even. Margins have been squeezed by powerful lead contractors demanding across-the-board discounts and extended payment terms from their supply chains, and by the cancellation of high profile framework agreements, to be replaced by competitive tendering. The situation is exacerbated by the risk of upstream insolvencies, difficulty in collecting retentions and reduced access to working capital. With these unstable market conditions, the effect on construction projects of the price of commodities like steel is of particular concern.

Crédito y Caución sees a deterioration of payment patterns throughout the sector in 2010 and early 2011. Moreover, insolvencies in the construction sector are above the industrial average: according to the Insolvency Service, the number of construction and property companies in administration accounted for 21% of all UK administrations in 2010. With more impending government spending cuts and overall economic woes, we expect the number of insolvencies to remain high.

Our underwriting approach remains cautious across all construction subsectors. As with other industries, Crédito y Caución seeks the very latest financial information to ensure that we can accurately assess each buyers viability. That entails regular meetings with buyers and a close scrutiny of both forward order books and exposure to sectors that are known or forecast to have declining workloads, to ensure that we can continue to offer cover on viable business.

Consumer durables retail feels the pinch of adverse consumer sentiment

In view of adverse consumer sentiment and rising consumer prices, the already difficult trading conditions for the consumer durables retail sector are about to deteriorate even further. There were a number of high profile retail insolvencies during the recession and, while default rates declined noticeably in 2010, Crédito y Caución expects an increase in 2011. There have been close to twenty significant consumer durables failures already this year, suggesting that 2011s total will exceed that of 2010.

The challenge for retailers is to ensure that whatever money is currently spent within their sector is spent in their own stores.  This however will lead to unprecedented levels of competition. With input cost inflation continuing to be an issue, competing on price is tough and therefore a retailers ability to differentiate its offering in some other way is vital to maintaining market share. Those that can are likely to flourish, while those that cant are in danger of failing. On a positive note, many businesses in the sector are now placing greater emphasis on their working capital management and in particular keeping a tighter rein on stocks.  This has reduced companies exposure to short-term cash crunches which can often be fatal.

On average, payments in the consumer durables retail industry take around 60 days. Crédito y Caución has received an increased number of notifications of non-payment from this sector since Q4 of 2010 - clear evidence that trading is currently difficult - with the largest rise in payment delays seen in the furniture retail subsector, and indeed the subsectors of particular concern at present are those offering big-ticket purchases such as furniture and domestic appliances. With continuing fragility in the job market and restricted lending availability, both the willingness and wherewithal to go out and buy a £1,000 sofa or television have receded. Businesses in the furniture and domestic appliance/consumer electrics subsectors have a relatively high fixed cost base and therefore lower revenues can very quickly cause difficulties. The increase in the number of insolvencies in these subsectors is therefore not surprising.

The consumer durables underwriting team in the UK foresaw that 2011 would be a very difficult trading period for the sector. As with all sectors, cash flow is our key area of analysis but, within that, Crédito y Caución focus particularly on the businesss stock management and the financial structure of buyers. The consumer durables retail sector is one where private equity has a higher than average presence, and so understanding how the retailer services its financing obligations is essential to accurately analysing the risk.

High commodity prices put clothing retailers under pressure

Crédito y caución always monitor the retail sector closely, for trends in consumer behaviour etc, and particularly the clothing retail subsector, as it accounts for 12% of all retailing. Added to the generally subdued retail climate, with consumer spending falling victim to the austere economic environment, clothing retail is under pressure from the higher commodity costs that are eating into its already strained margins.

Mantenha-se informado. Receba a nossa Newsletter

Esta pagina web utiliza cookies

Utilizamos cookies de terceiros para fins analíticos (produzindo estatísticas baseadas nos seus hábitos de navegação), personalização (para lembrar o idioma ou as configurações preferidas da web) e publicidade comportamental (para desenvolver perfis e oferecer publicidade adaptada às suas preferências de navegação). Poderá configurar o uso desta tecnologia. Poderá também modificar ou retirar o seu consentimento a qualquer momento, clicando em "Declaração de Cookies".


Os cookies de marketing são utilizados para rastrear os visitantes dos sites. A intenção é exibir anúncios que sejam relevantes e atraentes para o utilizador individual e, por conseguinte, mais valiosos para os editores e anunciantes terceiros.

Nome Fornecedor Finalidade Validade Tipo Informações adicionais
1P_JAR Este cookie fornece informações sobre a utilização do website pelo utilizador final e sobre a publicidade que o utilizador final viu antes de visitar o website. 2 anos HTTP
IDE Utilizado pelo Google DoubleClick para registar e comunicar a acção do utilizador do Website após visualizar ou clicar num dos anúncios do anunciante, com o objectivo de medir a eficácia de um anúncio e apresentar anúncios direccionados ao utilizador. 1 ano HTTP
YSC Regista uma identificação única para obter informações estatísticas sobre os vídeos do YouTube que o utilizador visualizou. sessão HTTP
VISITOR_INFO1_LIVE Procura estimar a largura de banda dos utilizadores em páginas com vídeos do YouTube integrados. 179 dias HTTP
PREF Regista um ID único que se usa para gerar dados estatísticos sobre como o visitante utiliza os videos do You Tube nos diferentes websites. 8 meses HTTP
GPS Regista um ID único em dispositivos móveis para permitir o rastreamento com base na localização geográfica do GPS. 1 dia HTTP

Os cookies necessários ajudam a tornar um site utilizável, ativando funções básicas como navegação na página e acesso a áreas seguras do site. O website não pode funcionar corretamente sem estes cookies.

Nome Fornecedor Finalidade Validade Tipo Informações adicionais
JSESSIONID Cookie de servidor Web para manter o estado da sessão do visitante entre pedidos de páginas. sessão HTTP
TS# Este cookie é necessário para o serviço de balanceador de carga. sessão HTTP
a_sescyc Este cookie é necessário para o serviço de balanceador de carga 1 dia HTTP
NID Necessário para o funcionamento do reCaptcha. Grava um código para evitar a usurpação de identidade do utilizador. 2 anos HTTP

Os cookies estatísticos ajudam os proprietários dos sítios Web a compreender como os visitantes interagem com o sítio Web, recolhendo e fornecendo informações de forma anónima.

Nome Fornecedor Finalidade Validade Tipo Informações adicionais
_gid Regista um ID único que se usa para gerar dados estatísticos sobre como o visitante usa o site. 1 dia HTTP
_gat_UA-# Script inline Usado pelo Google Analytics para reduzir a taxa de pedidos. 1 dia HTTP
_ga Regista um ID único que se usa para gerar dados estatísticos sobre como o visitante usa o site. 2 anos HTTP
_gcl_au Usado pelo Google AdSense para experimentar a eficácia da publicidade em sites que utilizam os seus serviços. 3 meses HTTP
_gat Script inline Usado pelo Google Analytics para reduzir a taxa de pedidos. 1 dia HTTP

Os cookies de preferências permitem que o site se lembre de informações que alteram a forma como o site se comporta ou é apresentado, tais como o seu idioma preferido ou a região em que se encontra.

Nome Fornecedor Finalidade Validade Tipo Informações adicionais

Os cookies são pequenos arquivos de texto que as páginas web podem usar para tornar a experiência do usuário mais eficiente. A lei estabelece que podemos armazenar cookies no seu dispositivo se forem estritamente necessários para o funcionamento desta página. Para todos os outros tipos de cookies precisamos da sua permissão. Esta página utiliza diferentes tipos de cookies. Alguns cookies são colocados por serviços de terceiros que aparecem nas nossas páginas. A qualquer momento pode alterar ou retirar seu consentimento na "Declaração de Cookies" no nosso website. Saiba mais sobre quem somos, como pode entrar em contato connosco e como processamos os dados pessoais na nossa "Política de Privacidade".


O seu consentimento aplica-se aos seguintes domínios: