Reformas na Grécia

Depois de passar por uma profunda recessão em 2020, a Grécia recuperou os seus níveis de PIB pré-pandemia em 2022. De acordo com o último relatório divulgado pela Crédito y Caución, o país irá manter o dinamismo da sua recuperação com um crescimento do PIB de 1,5% e 1,4% em 2023 e 2024, respetivamente, ambos acima da média da zona euro. Esta estimativa baseia-se em vários fatores. Em primeiro lugar, espera-se que as tendências da inflação diminuam gradualmente até ao fecho de 2023, em 3,5%, e em 2024, em 2,2%. Em segundo lugar, a dinâmica do mercado de trabalho grego é sólida, embora os salários reais tenham sofrido, diminuindo 4,7% em 2022 devido à inflação. Em terceiro lugar, embora a balança de transações correntes se tenha deteriorado consideravelmente nos últimos dois anos, está agora em vias de recuperação devido aos preços mais baixos da energia e à recuperação do turismo.  

A Grécia tem um ambicioso programa de reformas económicas para aumentar o PIB potencial para 2% até 2030, em estreita colaboração com a União Europeia. O país já reformou a sua legislação laboral e modernizou os seus serviços públicos de emprego e de formação ao longo da vida. Foram também postas em prática reformas fundamentais para incentivar o investimento privado, que permanece muito abaixo da média da União Europeia. O investimento direto estrangeiro é um elemento importante para reforçar a competitividade da economia. A Grécia está também a abordar a atomização do seu tecido empresarial.

A prudência orçamental está a melhorar as finanças públicas. O relatório prevê que o rácio dívida/PIB em 2023 e 2024 diminua para 165% e 161%, respetivamente. Neste contexto, as necessidades de financiamento continuarão a ser geríveis nos próximos anos, dado que grande parte da dívida grega é detida por credores oficiais. A Administração tem ampla liquidez, com 15% do PIB em caixa. Embora as principais agências de notação de risco mantenham a dívida pública grega abaixo do grau de investimento, o relatório da seguradora de crédito espera que esta situação se altere ao longo do horizonte das previsões.

As perspetivas para o setor bancário são heterogéneas. A sua rendibilidade aumentou graças à redução das provisões para eventuais perdas, a novos empréstimos e a lucros pontuais, ajudando a restabelecer as posições de capital dos bancos com importância sistémica.  Ainda assim, a qualidade do capital do setor no seu conjunto continua a ser relativamente fraca. O crescimento do crédito grego começou a moderar no segundo semestre de 2022 e caiu para zero em 2023. A procura por parte das empresas não financeiras já não é suficiente para compensar a queda da procura das famílias. Ambos os setores estão a sofrer com o aumento das taxas de juro.

Sobre a Crédito y Caución

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