#Twecos: Ismael de la Cruz

Por cyc

“Todo recrudecimiento entre USA y Corea del Norte beneficiará a los activos refugio e irá en detrimento de la renta variable”. Ismael de la Cruz, analista independiente de mercados financieros y miembro del Instituto Español de Analistas Técnicos y Cuantitativos, se adentra en el mundo financiero para abordar su actualidad. Entrevista realizada por Javier Labiano.

¿Qué ideas principales ha querido transmitir en su libro Instituciones de Análisis Técnico de los Mercados Financieros?

Principalmente, dar a conocer y acercar a todos los inversores la disciplina del análisis técnico, tanto a los que la desconocen, como a los que desconfían de ella, así como a quienes la utilizan, pero desean profundizar. Es cierto que ha habido críticas al análisis técnico, tales como la profecía del autocumplimiento, el pasado no sirve para el futuro, el paseo aleatorio, y mercados eficientes. Pero se puede rebatir cada una de ellas, sin ningún problema.

John Murphy define magníficamente lo que es el análisis técnico: “es el estudio del precio, del volumen y del interés abierto con el objeto de determinar las tendencias de los mercados, dividiéndose dicho análisis técnico en dos disciplinas, el chartismo y el análisis técnico cuantitativo-estadístico”.

¿En qué se asienta cada una de estas disciplinas?

El chartismo se asienta en el análisis de los gráficos, utilizando para ello diversas técnicas (soportes, resistencias, canales tendenciales, directrices, etc.). Y el análisis estadístico-cuantitativo se apoya en indicadores y osciladores (como por ejemplo el Macd, RSI, Estocástico, etc.). Mi opinión es no segregar, sino unir. Soy partidario de utilizar ambas disciplinas para realizar un correcto, sólido y equilibrado análisis técnico.

¿Cómo se comportarán los mercados financieros en lo que queda de 2017?

Todo recrudecimiento o empeoramiento en el affaire USA y Corea del Norte beneficiará a los activos refugio (siendo el principal el oro y, en segundo plano, el yen japonés y el franco suizo) e irá en detrimento de la renta variable. Soy de la opinión de que finalmente la sangre no llegará al río, más que nada porque en una guerra con tales arsenales no hay vencedores, sino vencidos en mayor o menor medida.

Tanto el indicador de volatilidad como el de sentimiento de los inversores se mantienen estables, sin lecturas que indiquen preocupación. Dada la magnitud y consecuencias del riesgo de conflicto bélico, los mercados se van a mover próximamente en función de ello, de manera que ahora mismo cualquier cosa que podamos decir acerca de qué harán las bolsas sería hablar por hablar.

En cuanto a valores, me fijaría en Acerinox. Trump prometió en su campaña electoral que las acereras de China estaban lastrando el sector del acero en USA utilizando una estrategia de dumping, por lo que haría todo lo que fuese necesario para acabar con el problema, como por ejemplo imponer tarifas e incrementar las barreras proteccionistas para el acero frente a las exportaciones de China. Si finalmente lleva a cabo su promesa, Acerinox saldría muy beneficiada. Además, el níquel está en máximos de 10 años (en agosto subió un 8,70%) y ha ayudado a la compañía a ser el mejor valor del Ibex en agosto subiendo un 7,82%. Esto es debido a que el precio del níquel supone en torno al 80% del precio final de los productos de Acerinox.

¿Hasta cuándo cree que mantendrá el Ibex 35 la tendencia alcista?

El Ibex 35 va a estar muy pendiente del devenir del tema de Cataluña, de si finalmente se celebra el referéndum el 1 de octubre, de cómo actuará y hasta dónde llegaría el Gobierno. Es un tema complejo que evidentemente a quien más afecta es a España, pero el resto de socios europeos lo seguirán al minuto, a medida que nos acerquemos a la fecha clave. Por el momento, los inversores no creen que el tema tenga mucho recorrido, puesto que no ha habido reacción en el Ibex, ya que las caídas se deben fundamentalmente al conflicto USA versus Corea del Norte. 

¿Qué necesita el euro para mantener su fortaleza durante el próximo año?

Al margen de que la economía de la eurozona siga favorablemente, necesitaría que el BCE (Banco Central Europeo) suba los tipos de interés o que ponga punto final al programa QE. Lo primero seguramente no se produzca antes de finales del 2018 o incluso primeros de 2019, pero lo segundo parece que sí, que estamos cerca y podría comenzar en los primeros meses del próximo año. De todas maneras, cabe recordar que Mario Draghi ya apuntó hace unos días la preocupación de la entidad si el euro continúa con tanta fuerza.

En estos momentos, ¿cuáles son las mayores preocupaciones del Banco Central Europeo?

El BCE no tiene una tarea sencilla y sí varios frentes que dilucidar. Uno de ellos es decidir si opta por retirar las medidas de estímulos monetarios que han impulsado el crecimiento económico en la eurozona o bien mantener el programa de compras masivas de deuda, pese a la recuperación económica y las críticas provenientes principalmente de Alemania. Su intención es abandonar las medidas no convencionales, pero de manera progresiva y gradual, explicando en todo momento a los mercados la situación.

Las actas de la última reunión del BCE dejaron claro que les preocupa la fortaleza del euro, que no en vano sube un 15% en lo que llevamos de año. Esto se debe a que una excesiva fortaleza de la divisa comunitaria afectaría negativamente al crecimiento económico de la eurozona, lastrando principalmente las exportaciones. La cuestión es que el BCE no va a permitir que el euro se aprecie mucho más, o al menos es su intención. Pero claro, al saberse que el final del programa QE está muy cerca esto incentiva a los inversores para apostar por el euro, con lo que en realidad estamos dentro de un círculo vicioso.

El motivo oficial que se aduce para explicar que el final del programa QE está próximo es el de que la economía de la eurozona evoluciona favorablemente, pero en realidad existe otro motivo oficioso. Resulta que si el Banco Central Europeo mantiene el actual ímpetu de compra de activos, en el 2018 no podrá seguir haciéndolo, y la razón es muy sencilla, porque ya no habrá más activos para comprar. Esto es debido a que los activos que el BCE puede comprar han de reunir una serie de requisitos y en el 2018 ya no habría activos con esas características.

¿Qué consejos deberían tener en cuenta los inversores?

 En su momento realicé un listado con 28 consejos. Para no extenderme demasiado enumeraré algunos de ellos. Por ejemplo, todo sistema o plan de inversión ha de estar basado en un hecho objetivo, en una premisa sólida y equilibrada. Eviten fundamentos abstractos, subjetivos y complejos de entender. Simplifiquen, no busquen el Santo Grial porque no existe, de manera que intenten utilizar estrategias sencillas de entender y de aplicar, que cuando generen una señal no tenga que ser interpretada.

Además, diversifiquen, no pongan todos los huevos en la misma cesta. Diversificando minimizan el riesgo de la inversión. Cualquier sistema de inversión es rentable si se lleva a cabo una correcta gestión del riesgo. Y la psicología es el 80% del éxito, el 20% restante es el conocimiento y la experiencia.

¿Qué sabe del seguro de crédito y del papel que ha jugado en la crisis?

Indudablemente ha jugado un papel muy relevante. La morosidad obliga al 30% de las empresas españolas a posponer sus propios pagos a proveedores y provoca pérdidas de ingresos. Muchas personas piensan que seguro de crédito y seguro de caución son la misma cosa. El seguro de crédito garantiza que, en el caso de que se produzca un impago de un cliente, la compañía aseguradora nos indemnizará en el caso de que no se consiga efectuar el recobro de la deuda.

El seguro de Caución es un tipo de seguro que tenemos que presentar cuando una Administración Pública o un cliente privado nos exigen una garantía por la prestación o ejecución de una obra o servicio. En el caso de que no podamos hacer frente a nuestras obligaciones la compañía aseguradora indemnizará a nuestro cliente. En ningún caso garantiza una indemnización en caso de que incurramos en impagos con nuestros proveedores, esa es una contingencia que cubre el seguro de crédito.

Esta página web usa cookies

Las cookies de este sitio web se usan para personalizar el contenido y los anuncios, ofrecer funciones de redes sociales y analizar el tráfico. Además, compartimos información sobre el uso que haga del sitio web con nuestros partners de redes sociales, publicidad y análisis web, quienes pueden combinarla con otra información que les haya proporcionado o que hayan recopilado a partir del uso que haya hecho de sus servicios. Usted acepta nuestras cookies si continúa utilizando nuestro sitio web.

Las cookies estadísticas ayudan a los propietarios de páginas web a comprender cómo interactúan los visitantes con las páginas web reuniendo y proporcionando información de forma anónima.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional
_gat_UA-# Script inline Utilizado por Google Analytics para reducir la tasa de solicitudes 1 día HTTP
_ga googletagmanager.com Registra un ID único que se utiliza para generar datos estadísticos sobre cómo el visitante utiliza el sitio web. 2 años HTTP
_gcl_au googletagmanager.com Utilizado por Google AdSense para experimentar con la eficacia de la publicidad en los sitios web que utilizan sus servicios. 3 meses HTTP
_gat Script inline Utilizado por Google Analytics para reducir la tasa de solicitudes 1 día HTTP

Las cookies de preferencias permiten a la página web recordar información que cambia la forma en que la página se comporta o el aspecto que tiene, como su idioma preferido o la región en la que usted se encuentra.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional

Las cookies necesarias ayudan a hacer una página web utilizable activando funciones básicas como la navegación en la página y el acceso a áreas seguras de la página web. La página web no puede funcionar adecuadamente sin estas cookies.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional
NID google.com Necesaria para el funcionamiento del reCaptcha. Guarda un código para evitar suplantación de usuario. 2 años HTTP
JSESSIONID creditoycaucion.es Cookie del servidor web para mantener los estados de los usuarios en todas las solicitudes de página Sesión HTTP
TS# creditoycaucion.es Esta cookie es necesaria para el servicio de balanceador de carga Sesión HTTP
a_sescyc creditoycaucion.es Esta cookie es necesaria para el servicio de balanceador de carga 1 día HTTP

Las cookies de marketing se utilizan para rastrear a los visitantes en las páginas web. La intención es mostrar anuncios relevantes y atractivos para el usuario individual, y por lo tanto, más valiosos para los editores y terceros anunciantes.

Nombre Proveedor Propósito Caducidad Tipo Información Adicional
PREF youtube.com Registra un ID único que es utilizado por Google para mantener estadísticas de cómo el visitante utiliza los vídeos de YouTube en diferentes sitios web. 8 meses HTTP
IDE youtube.com Utilizado por Google DoubleClick para registrar y reportar la acción del usuario del sitio web después de ver o hacer clic en uno de los anuncios del anunciante, con el propósito de medir la eficacia de un anuncio y presentar anuncios dirigidos al usuario. 1 año HTTP
YSC youtube.com Registra una identificación única para mantener estadísticas de qué vídeos de YouTube ha visto el usuario. Sesión HTTP
VISITOR_INFO1_LIVE youtube.com Intenta estimar el ancho de banda de los usuarios en las páginas con vídeos de YouTube integrados. 179 días HTTP
GPS youtube.com Registra un ID único en los dispositivos móviles para permitir el rastreo basado en la ubicación geográfica GPS. 1 día HTTP
1P_JAR youtube.com Esta cookie proporciona información sobre el uso que el usuario final hace de la página web y sobre la publicidad que el usuario final haya visto antes de visitarla. 2 años HTTP

Las cookies son pequeños archivos de texto que las páginas web pueden utilizar para hacer más eficiente la experiencia del usuario.

La ley afirma que podemos almacenar cookies en su dispositivo si son estrictamente necesarias para el funcionamiento de esta página. Para todos los demás tipos de cookies necesitamos su permiso.

Esta página utiliza tipos diferentes de cookies. Algunas cookies son colocadas por servicios de terceros que aparecen en nuestras páginas.

En cualquier momento puede cambiar o retirar su consentimiento desde la Declaración de cookies en nuestro sitio web.

Obtenga más información sobre quiénes somos, cómo puede contactarnos y cómo procesamos los datos personales en nuestra Política de privacidad.

Su consentimiento se aplica a los siguientes dominios: www.iberinform.es