Tras veinte años marcados por los episodios de deflación y débil crecimiento económico, Japón puso en marcha en 2012 la denominada Abeconomía o estrategia de las tres flechas. Sin embargo, a pesar de la relajada política monetaria, los amplios paquetes de estímulo fiscal o las reformas estructurales, el crecimiento del PIB se estabilizó en 2014, principalmente debido a una contracción del 1,2% del consumo privado, que representa el 60% de la economía japonesa. El incremento del impuesto de valor añadido del 5% al 8% en abril de 2014 fue la causa principal de la caída del consumo. Para que este pueda recuperarse en 2015 la Administración ha aplazado hasta abril de 2017 el segundo incremento fiscal, hasta el 10%, previsto inicialmente para octubre de este año.
En este entorno de congelación impositiva, el último informe difundido por Crédito y Caución sobre el país asiático prevé un crecimiento del PIB del 0,9% en 2015 y del 1,4% en 2016, tras la recuperación del consumo privado.
Crédito y Caución prevé que las insolvencias empresariales, que descienden en Japón desde 2009, disminuyan un 10% adicional en 2015. No obstante, las pequeñas empresas de ciertos sectores como el comercio minorista y la construcción son más vulnerables por la reducción de sus márgenes. Asimismo, las empresas que dependen de productos importados también se enfrentan a un aumento de los gastos debido a la depreciación del yen, lo que podría dañar su resistencia financiera.
El Banco de Japón inició en 2013 un programa de flexibilización cuantitativa con el objetivo de devaluar el yen, fomentar las exportaciones, desalentar las importaciones y elevar la inflación hasta el 2%, que fue ampliado en 2014 y continuará en 2015. Se espera que, mediante el incremento de la cantidad de efectivo en circulación, las empresas y los consumidores tengan más efectivo para gastar.
Además, en 2014, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron por encima del 8% y está previsto un crecimiento del 8,3% en 2015 y del 6% en 2016. Asimismo, el descenso del precio del petróleo también beneficia a la cuenta corriente de Japón, dado que la compra de combustibles fósiles y gas ha aumentado desde 2011 para compensar la pérdida de energía nuclear tras el terremoto y el tsunami.
Tras un largo periodo de política fiscal relajada, el Gobierno japonés tiene dificultades para combatir su elevadísima deuda pública, superior al 200% del PIB. Japón depende principalmente de los acreedores nacionales para financiar su deuda, pero mantener este nivel de endeudamiento es costoso y, a medio plazo, insostenible. Dicho esto, las medidas de reforma estructural y el aumento impositivo de abril de 2014 ayudarán a reducir el déficit fiscal. Se espera que la deuda pública descienda del 200% el próximo año.
Japón se enfrenta a importantes retos demográficos. La población está disminuyendo, así como el número de personas en edad de trabajar. Sin la adopción de las medidas apropiadas, los japoneses deberán afrontar inevitablemente la reducción de la base imponible y el aumento del gasto en prestaciones por jubilación. Muchas industrias ya se están viendo perjudicadas por la escasez de mano de obra, que deriva en mayores costes laborales y daña su competitividad internacional.
Para lograr una recuperación sostenible e impulsar el rendimiento económico del país a largo plazo, existe la necesidad urgente de flexibilizar el mercado laboral, poner fin a la protección para agricultores, médicos y compañías farmacéuticas e introducir una mayor desregularización de la actividad empresarial. La Administración ha anunciado su intención de abordar estas cuestiones en la legislatura actual, pero las reformas todavía se enfrentan a la enérgica oposición de poderosos grupos de interés.
Acerca de Crédito y Caución
Crédito y Caución es el operador líder del seguro de crédito interior y a la exportación en España desde su fundación, en 1929. Con una cuota de mercado del 50%, lleva más de 85 años contribuyendo al crecimiento de las empresas, protegiéndolas de los riesgos de impago asociados a sus ventas a crédito de bienes y servicios. Desde 2008, es el operador de Atradius en España, Portugal y Brasil.
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